2013-2015年取代60W的LED灯泡均价跌幅分别30.74%、23.36%、11.59%，取代40W的LED灯泡均价跌幅19.25%、17.88%和14.52%，价格年跌幅明显趋缓，未来LED跌幅也将延续这一趋势。未来随着LED补贴力度的下降、供给侧不断收缩以及封装规模增速的下滑，LED行业整体供需关系也会逐渐改善。2015年全球LED照明渗透率达到27%，并维持上升趋势。我们认为国内LED照明渗透率略高于全球渗透率水平，大约在30%左右，仍有可观发展空间。

随着LED价格的探底以及行业集中度的提升，我们看好LED的长期发展前景，“大者恒大”的行业逻辑将使相关企业受益。

需求回暖，LED渗透率将逐步提高

2015年全球LED照明渗透率达到27%，并维持上升趋势。平安证券认为国内LED照明渗透率略高于全球渗透率水平，大约在30%左右，仍有可观发展空间。根据报告，2015年中国大陆LED封装市场规模为88亿美元，同比增长为2%。而2016年照明厂商回补库存的需求出笼，预计2016年中国大陆LED封装市场规模为93亿美元，同比增长将达到5%。在LED晶片方面，预计中国厂商的市占率也将15年的73%提高到76%，随着国内LED厂商在东南亚、印度等新兴市场的开拓，未来将持续受益。

户外屏、车用市场有望形成新的市场机会

随着LED显示技术水平的不断提升，显示效果的不断增强，同时LED显示技术进步还大大的降低了运营商建屏成本，以及后期运营维护成本，所以LED显示屏成为户外传媒的新宠儿。2008-2014年LED户外传媒屏年复合增长率达31.4%。十三五规划指出，将大力发展新能源汽车产业，国产汽车厂商的市占率也会逐步提升，目前车用LED供应商主要为OSRAM、Lumileds、鸿利等。汽车照明市场崛起为LED厂商提供新的市场机会。